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倫敦銀行同業拆放利率

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Libor的名字来自伦敦金融城。

倫敦銀行同業拆放利率[1]（英語：London Interbank Offered Rate，簡稱：LIBOR），或稱倫敦銀行間拆款利率[2][3][4]、倫敦銀行同業拆款利率[5]，是一個英國銀行同業之間的短期資金借貸款的成本，原來由英國銀行家協會（英语：British Bankers' Association）（英語：British Banker's Association）按其選定的一批銀行，於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆放利率，計算出平均指標利率。

此指針利率，每個銀行營業日都可能不同[6]。在一家銀行內，有兩個利率，拆入利率（英語：Bid Rate）是成本，拆出利率（英語：Offered Rate）是收入。

LIBOR醜聞

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LIBOR醜聞（英语：Libor scandal）是一系列由金融主管機構指控其涉及詐欺的操縱行為。醜聞發生於2012年爆發，LIBOR被指控銀行為了從交易中獲利，或為了讓人們認為他們比實際上更有信用而操縱利率[7]。理論上，銀行本應以實際或預期支付給其他銀行的無擔保風險利率做為交易基礎；但事實上基於此基礎的銀行間借貸並未大量發生，反而必須依賴LIBOR的機制調節利率。因此，LIBOR本應是對金融系統健康狀況的總體衡量機制，因為如果金融市場對某一銀行的當前狀況有信心，它們會給予較低的利率；如果對金融市場該會員銀行缺乏信心，它們會相對給予較高的利率。

2012年6月，巴克莱銀行的多起刑事和解揭露了與LIBOR利率提交相關的會員銀行重大詐騙和勾結[8]。7月27日，《金融時報》發表一篇前交易員的文章，指出自1991年以來，LIBOR操縱一直很普遍[9]。

由於LIBOR被用於美國衍生品市場，操控LIBOR是一種試圖操控美國衍生品市場的行為，從而違反美國法律。由於房屋貸款、助學貸款、金融衍生品和其他金融產品通常依賴 LIBOR作為參考利率，因此用於計算這些利率的提交操控可能對全球消費者和金融市場產生重大影響。

因應醜聞，自2014年2月1日起，英國銀行家協會的角色由洲際交易所集團（英語：ICE）屬下的ICE Benchmark Administration Limited（英語：IBA）[10]所取代。英國金融行為監管局（英語：Financial Conduct Authority，簡稱FCA）宣布自2022年起不再要求銀行提供倫敦銀行同業拆放利率，使其將走入歷史。

美國和英國的一些銀行交易員因詐欺或串謀詐欺而被定罪。

LIBOR退出安排

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在2017年7月27日，英国负责监管LIBOR的金融监管机关金融行为监管局（Financial Conduct Authority）宣布LIBOR的指标管理者及同业银行自愿在2021年结束前继续提供LIBOR利率。[11] 在此之后，不同的货币可以采用不同的基准利率。就美元而言，美国的联邦替代参照利率委员会（Alternative Reference Rates Committee）推荐采用SOFR（Secured Overnight Financing Rate，担保隔夜融资利率）。该利率自2019年4月以来已上线提供。[12] 就英镑而言，有SONIA (Sterling Overnight Index Average，英镑隔夜指数均值)；就欧元而言，有欧元短期利率 (€STR)[13]。日圓則有TONA（日圓無擔保隔夜利率，或稱東京隔夜平均利率）[14]。 世界各大金融监管机关希望金融机构主动作出LIBOR退出后采取无风险利率的准备。金融行为监管局和审慎监管局（Prudential Regulation Authority）在2018年的一封邮件里已首先要求公司采取行动准备LIBOR退出安排。[15] 欧洲中央银行随后也采取了类似的行动。[16]

相關

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参考文献

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  1. ^ London interbank offered rate (LIBOR) - 倫敦銀行同業拆放利率. 國家教育研究院. [2021-07-19]. （原始内容存档于2021-07-19） （中文）. 
  2. ^ 倫敦銀行間拆款利率 London Interbank Offered Rate {=LIBOR}. 樂詞網. 國家教育研究院 （中文（臺灣））. 
  3. ^ 最新法令函釋. 金融監督管理委員會全球資訊網. [2025-07-25] （中文（臺灣））. 
  4. ^ 國際經濟金融日誌 (PDF). 中央銀行. 2009-01 （中文（臺灣））. 
  5. ^ 三、倫敦銀行同業拆款利率(LIBOR)退場在即，允宜積極掌控銀行業者因應情形，俾利完成LIBOR轉換工作. 立法院. 2013-07-23 [2025-07-25] （中文（臺灣））. 
  6. ^ What is the London interbank offered rate? - The Guardian, Monday 17 August 2009 19.55 BST
  7. ^ Court of Appeal decision in R v Pabon [2018] (PDF). Judiciary. 2018-03-18 [2025-12-03]. 
  8. ^ CFTC Orders Barclays to pay $200 Million Penalty for Attempted Manipulation of and False Reporting concerning Libor and Euribor Benchmark Interest Rates. （原始内容存档于2012-06-30）. 
  9. ^ Keenan, Douglas. My thwarted attempt to tell of Libor shenanigans (PDF). Financial Times. 2012-07-27. 
  10. ^ 存档副本. [2014-09-24]. （原始内容存档于2020-12-11）. 
  11. ^ The future of LIBOR. FCA. [1 January 2021]. （原始内容存档于2021-05-14）. 
  12. ^ A User's Guide to SOFR (PDF). The Alternative Reference Rates Committee. [16 July 2019]. （原始内容存档 (PDF)于2021-05-25）. 
  13. ^ LIBOR: preparing for the end. UK Financial Conduct Authority (FCA). [16 July 2019]. （原始内容存档于2021-04-17）. 
  14. ^ 附件：主要國家LIBOR替代利率指標. 中央銀行. 2020-02-20 （中文（臺灣））. 
  15. ^ 存档副本. [2021-02-23]. （原始内容存档于2021-03-24）. 
  16. ^ 存档副本 (PDF). [2021-02-23]. （原始内容存档 (PDF)于2021-03-07）. 

外部連結

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